导言：目前我国企业实行的股权激励模式有很多种，有效选择股权激励的方式将直接影响股权激励的实施效果。很多企业的管理者对股权激励的模式缺乏清晰的认识，为了避免股权激励模式选择不当而对企业造成不良影响，本篇将常见的股权激励的方式——股票期权，进行梳理，整理出包括其特点、优缺点、适用条件、相关的企业案例等，供大家参考。

一、股票期权的定义及特征

股票期权指股份公司赋予激励对象购买本公司股票的选择权，可以在规定的时期内以事先确定的价格(行权价)购买公司一定数量的股票，也可以放弃购买股票的权利，但股票期权本身不可转让、抵押、质押、担保和偿还债务。股票期权实质上是公司给予激励对象的一种激励报酬，该报酬能否取得，完全取决于以经理人为首的相关人员能否通过努力实现公司的激励目标(股价超过行权价)。在行权期内，如果股价高于行权价，激励对象可以通过行权获得市场价与行权价格差带来的收益，否则将放弃行权。

股票期权通常有一定的“获期权”需要等待并且这个期权是可供被执行的，不能在授予后立即执行，获得股票期权的公司高管需在一定时期之后，一次性全部或逐步获得执行的权利。一般这种股票期权的期限是 5~10年。

二、股票期权激励方式的优缺点

1、优点

（1）具有长期激励性，实现“共享共赢”利益捆绑的作用。股权激励能将公司的高管层的薪资利益与公司的长期利益捆绑在一起，通过激励政策对高管层的激励与约束变成一种内在的动力，实现了高管层与所有者利益的高度一致性。

（2）期权人的行权风险可以锁定。股票期权持有人没有支付或者支付成本较低的价格而获得公司的股票期权，如果持有的公司股票股价下跌，持有人可以选择放弃行权而不会承担其他的损失。

（3）股票期权是企业留住和吸引人才的策略之一，企业本身没有现金成本的支出，能通过降低成本的手段达到股权激励方案实施的目的。另外，股票期权对于企业的高管层来说，是一种选择权，是对于未来的一种可以期待利益，是实现员工和企业利益“双赢”的有效手段。

2、缺点

（1）股票市场的不确定性风险。股票市场的不确定性和价格的波动因素，将导致公司的股票真实价值与股票价格的不一致。股票价格持续的上涨时，股票期权持有者收入可能过高，高管层的收入与员工的收入差距加大问题。反之，股票下跌至行权价以下，股票期权持有者的期待利益将不复存在。

（2）导致高管层的关注点偏移。公司实行股权激励的目的是让高管层发挥自身的价值，和公司的利益实现共赢，但股权期权的利益实行取决于行权之日股票价格与市场上的股票价格的价差，可能让高管层过分关注和追求股价的提升而忽视掉公司的发展与投资，偏移了股票期权设计的目的和导向，是为了最终让公司的经营业绩得到提升。

（3）在我国，相配套的期权行使制度、相关的税法和会计法等政策还有待进一步完善。国有股的出让受到诸多限制，并必须经过严格的审批程序。

三、股票期权适用企业类型

期权这种激励模式特别适合处于初创期或快速成长期等人力资本依附性较强的企业。在很多快速成长期的技术型公司，股票期权的使用非常普遍。

在企业的初创期和成长期，企业本身的运营和发展对现金的需求较大，无法拿出大量的现金实现即时激励，另一方面这些企业未来成长潜力又很大，通过实施期权激励计划，将激励对象的未来收益与企业未来的股票（权）价值的增长紧密联系起来，能够降低企业当期的激励成本，又能达到长期激励的目的，还能留住和吸引企业所需要的人才。

股票期权要求公司不断的成长壮大，如果公司停滞不前，给予员工的股票期权是没有意义的。

四、实践案例——刘强东的1元年薪背后的逻辑

京东董事会2015年5月批准一项针对刘强东的一项为期10年的薪酬计划。规定刘强东每年只拿1元现金形式底薪（cash salary）和零元现金形式奖金。于此同时，刘强东被授予了涉及26,000,000股京东A级普通股的购买权（行权），涉及股票规模约占京东总股本的0.9%。在该10年期限内，公司不得再向刘强东授予额外股权。这就是股票期权激励。

对刘强东而言，从2015年5月起，每年他都有10%的期权（也就是260万股）进入可行权状态，他可以在计划有效期内选择是否行权获得股票，并在市场上兑现或持有。但这并不意味着刘强东就不需要承担任何风险。在股票期权这种激励工具中，受益人所得并非全值（即用执行价格16.7美元乘以2600万股得出的4.3亿美元），而是股价增长的收益。如果在计划执行的10年内，每股执行价格仍然是16.7美元或者更低，那么刘强东就是白干十年，一分也拿不到。但如果市场价格涨到19美元（近期股价高位价格），他就能获得每股2.3美元的收益。而实际公司使用期权所产生的薪酬成本，公司会由专业团队根据金融模型进行公允价值确定。

五、股票激励方案

2015年11月27日，网阔信息公布了《期权激励方案》和《股票期权激励计划实施考核办法》，择其扼要摘录如下：

1、标旳股票数量及来源

拟向激励对象授予股票期权总计 56.7 万份，涉及的标的股票种类为公司普通股，约占本激励计划公告时公司股本总额 3059.175万股的 1.85 %。激励对象获授的每份股票期权在满足行权条件的情况下，拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利。激励对象获授的股票期权不得转让、用于担保或偿还债务。股票来源为公司向激励对象定向发行的公司股票。

2、股票期权计划的有效期、授予日、等待期、可行权日、禁售期。

激励计划有效期，为股票期权授予之日起至所有股票期权行权或注销完毕之日止。授予期权的授予日，为本股票期权激励计划经公司股东大会审议批准后的首个交易日。等待期，是指股票期权授予后至股票期权每个行权期%A